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8月份CPI指数该如何解读？

      二00八年九月十日上午十点，国家统计局公布了8月份的CPI和PPI指标数据，上证指数迅即出现了近百点的直线式疯狂拉升。随后的交易时间里，因为成交量迟迟没有跟上，导致上证指数冲高后逐级震荡回落。从分时图来看，依然是规模资金故意利用CPI指数低于5%这个数据虚作“利好”而完成抛售。果然，次日，沪深两市再次以阴跌走势完成了对8月份CPI数据的“利好解读”。
      针对目前A股市场从6124点到2100点深幅调整的走势，市场中的主流观点认为，是投资者信心缺失造成的，大小非也在时时作祟。
      针对八月份CPI指数终于低于5.0%这样一个天大“利好”，市场为什么不领情呢？8月份CPI指数4.9%到底说明了怎样一个事实？
      首先，我们看这个8月份的CPI指数是“同比增长”的4.9%，是相比于去年同期的数据。也就是说，2008年8月份CPI指数是相对于2007年8月份CPI指数6.50%而言上涨了4.9%。孤立地看这个4.90%是比前几个月都低了，而且是“低”了很多。但是，假如结合2007年的基数来看，这个“低”的感觉就完全不一样了。
      2007年与2008年前8个月的CPI比较数据：
      2.2∕7.1   2.7∕8.7  3.3∕8.3  3.0∕8.5  3.4∕7.7  4.4∕7.1  5.6∕6.3  6.5∕4.9
      在前几天的文章中我对2007和2008两年之间的前8个月的CPI走势进行了简单的比较，我的结论是，8月份的CPI指数必须低于4.0%，才使CPI指数的走势呈现水平，物价才能保持稳定态势。8月份的数据只要大于4.0%，那么，物价就不是稳定的，而是继续攀升。而现在，8月份CPI指数已经公布了，4.9%，这个数字已经大大高出了4.0%这样一个安全范围。因此，我认为，各监管层对于下半年的宏调压力依然非常大。此其一。
      其二，看CPI指数一定要结合PPI指数。两者之间是一个同向正比的逻辑关系。一般情况下，PPI指数走高，那么，CPI就一定要同方向变动，反之亦然。当然在短时间内可能会有一个幅度的差异，这是因为两者之间的传导有个时间差造成的。但大趋势是不能改变的，假如CPI和PPI反方向运动，那么就是不正常的，长时间地反向运动对于消费者和商品生产者来说都是很危险的。而现在我们都知道，从2008年的5月份开始，CPI指数和PPI指数两个数据反方向运动已经连续三个月了，到8月份更是形成了{4.9%←差异→10.1%}这样一个巨大的剪刀差！这个“剪刀差”说明了什么？这个说明就是，我们的企业出现了问题，或者说是消费能力出现了问题。这个“剪刀差”就象一把锋利的钢刀，直刺向企业生存的心脏——利润。企业利润空间被这个“剪刀”“剪”得七零八落，后果就是企业压缩生产能力或者直至倒闭。或者裁员或者倒闭都将产生大量的失业工人；大量的失业人员必将导致消费（购买）力下降；购买力下降必将导致商品出现过剩；商品过剩必然导致低价促销，价格自然就会走低。这个走低是因为购买力不足！商品销售出现萧条，企业的资金回流速度就会降低。企业为节约现金流，只好再压低生产能力，减少商品生产量。生产量少了，需要的工人自然就更少了，于是再次裁员……。至此，企业和市场以及消费者三者之间就进入了一个恶性循环的关系。
      因此，正确理解8月份的CPI走低是非常重要的。央行已经很含蓄地表态,虽然各种宏观数据似乎是在走好，但依然不能说明下半年就会调整持续的货币和财政政策。因此，我个人认为，适度从紧依然是今年财政和货币政策的主基调。
      我的观点已经表达了无数次，理由就是，我们必须要彻底地改变改革开放三十年来的经济增长模式。这个问题事关中华民族的生存。以下现象难道不说明问题吗？我们是钢铁生产和使用的大国，但是铁矿石却没有定价权！世界各大铁矿石供应商正在轮番涨价！石油价格从20多美元一路走来到了100美元以上，我们也是耗油大国！环境破坏已经到了灭绝地区种群的程度!等等等等。我们要改变原来的经济增长模式，没有鱼和熊掌兼得的全美之策，我们必须为此付出牺牲和代价。付出经济的代价是最低等的代价，因此，我们只能这样选择！
      所以，对于我个人的分析和看法，我认为，宏观经济将继续沿着既定的调控目标前进！——不论这一次我们付出多大的经济代价，我们一定要坚忍不拔地走下去。再象前些年那样一出问题就犹豫，那我们可真的只有死路一条了。
      我还是原来的观点不变：目前的股票市场是对宏观经济的正常反应而已。大盘从6124一直调整到2000点，实在是很低了，但是，到底了吗？不知道。但我知道，只要我们坚持我们既定的战略生存的目标不动摇，那么，宏观经济必然还要继续付出更大的代价。A股市场的估值体系就必然动态得选择下去。当然，会有反弹出现，但对于未来大的趋势，是没有力量可以阻挡的。现在，降低银行间法定存款准备金率和调整印花税的声音再起，就是取消了又能救得了谁？一个非常简单的道理，救了你以后会套住谁？
      本想在2050以下开始介入，注意，我不认为是抄底。从今年前八个月的走势来看，每每大盘创出新低后总是出现一波剧烈的震荡，过后继续创新低之旅。从今天上午分时图走势来看，市场疯劲十足，直线式的拉升表明市场做空和做多力量依然在继续较量，这种状态真的让我不敢介入。还是再等等吧。看看是否真的能等来没有这种“利好推定”思维的点位和没有了疯狂拉升？