三大“利好”的冷思考之一

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三大“利好”的冷思考之一：

印花税“双改单”给操作带来什么影响？

      2008年9月19日，又一个特殊的日子被载入中国资本市场的发展史册，也将给我们这一代投资者的投资心理上打下一个深深的烙印：上证指数涨停！所有股票封住涨停！
      火红的大盘，火红的个股，映红了被套牢损失达50%以上的投资者：笑意写在脸上，但心里却在潺潺流血！往后还会有多少这样的“好日子”？明天，大盘你是否会依然涨停？
      据分析，制造“9.19行情”的主要原因，是因为管理层连夜出台了三大“利好”：从9月19日起，实行单边征收证券交易印花税；汇金公司被允许从即日起进入二级市场，择时择机地购买中国银行、建设银行、工商银行三大国有银行的股票；国资委支持央企回购股票。
      针对以上三个“利好”，应该怎样解读？
      从今天起，我将用三个篇幅的文章，对上述三个“利好”进行特别解读。我把这种解读定义为“冷思考”，或许，对后市的趋势走向让投资者提前有个思想准备。
      今天着重分析三大“利好”之一：印花税“双改单”给操作带来什么影响？
      9月18日，俗称“9.18”纪念日。对于全中国人民来说，这是一个民族耻辱的象征。但是，2008年的“9.18”，却是一个让亿万投资者欣喜若狂的日子。在该日晚间，管理层突然宣布，从2008年9月19日开始，对资本市场的交易印花税实行单边征收。改变了证券交易印花税旧有的征收模式，由原来的出让方和受让方同时缴纳而修改为只出让方单方缴纳。这个消息一出，立即被市场解读为“重磅利好”。次日，沪深两市股票出现了集体涨停的千古奇观。上证指数也一跃登上了2000点。市场由极度悲观喜剧性地转变为欣喜若狂，众多专家学者对管理层出台的措施一片赞赏评论，更有甚者以此借力发力，认为政府责无旁贷的应该出台救市措施，在他们的思维里，大盘从6124点一路调整到1800点是非理性的。既然市场已经非理性，那么，政府就应该出面化解这种危机，并且对此前央行所出台的货币政策大加亵渎。投资分析人士更是登高振臂，疾呼中国股市从此将进入一个新时代，虽然他们比4000点和3000点时的表现有所进步，因为此时此刻，他们已经不再动辄疾呼投资者持股看高6000点和8000点了。他们此次给予的攻击高度是至少三千点，更有投资者看到3600点以上。
      周末政策面几成真空，而舆论面却是百花齐放，一片欣欣向荣的繁荣景象。各路人士八仙过海，穷其一切可以赞扬的词语，来描绘A股市场的又一个“春天的故事”。
      但我认为，事实的发展将向适得其反的方向前进。理由是：
      首先，应该考虑这些专家学者此前发表过的所有观点是否符合事实的发展。我们知道，上证指数从击破6000点回落到4778点以后，出现了一波强势反弹，最高反弹至5522点。当时的时间是从2007年10月16日到2008年1月14日，历时63个交易日。
      假如在这个区间和交易日内，投资者能高瞻远瞩地预测到大调整的风险而及时清仓，那么，市场中的散户们还会有今天超过50%的亏损吗？数亿万计的散户投资者为什么没有看到此后的大调整风险？为什么在高达70%的调整空间里，一直死死坚守？
      曾记否？在5522点之前的这个区间和时间内，几乎所有的专家学者们以及证券投资分析人士一直以“千金难买牛回头”和中国股市还有黄金十年大牛市的理念灌输给市场的中小投资者。让他们在承担着浮亏的同时却幸福地等待着能再次抓住黄金十年牛市的“牛头”。当时没有投资者愿意清仓，似乎清仓了就永远地无缘这黄金十年的大牛市了。
      大盘从4778点攀高至5522点的过程中，几乎市场都在仰视8000点的“奥运高点”，稍微谨慎并有点良知的分析师也仅仅是提醒投资者：上证指数假如突破并站上5600点后，短线有回调的要求，重仓投资者可以适当减仓。于是，在所有的投资者心目中，大盘不越过5600点是绝对不会减仓的。因此，几乎没有投资者在5500点以下清仓，而是不约而同地重仓到了5522点，时间到了2008年的1月14日，南方冰冻灾害的危机开始初露端倪。
      在亿万投资者等待越过5600点高地的期待中，大盘开始了疯狂的跳水。没有人能逃得出来，就是最理智的投资者，在1月14日后的连续跳水中都没有反应过来。从此，大盘开始了一种一路下跌不反弹的全新走势。
      至此，在5500点以上没有清仓的投资者，几乎无一例外地重仓等来了4000点。
      4000点，是一个什么概念？按照当时一些著名专家学者的理解，4000点，是中国股市的生命线。于是，围绕4000点，展开了激烈的争论和争夺。但是，好景不长，最终，这个代表着中国股市生命线的数字永远地成为了我们美好回忆。
      在这个点位，依然有专家学者对股市充满信心。慢牛行情、奥运行情等等概念一直让投资者在死亡的痛苦中快乐着一种新生的期待。
      2245点，是中国股市牛熊分界线。这个观点再次唤起已经极度套牢投资者的新生之希望。结果呢？
      因此，从6124点以来，起码是调整到3000点一带之时，依然没有任何专家学者发出实体经济和资本市场的风险警示。不论美国次贷危机和次级债危机如何蔓延，不论实体经济如何倒闭停产，无论A股市场如何调整，他们的观点就只有一个：中国是世界上经济发展速度最快的国家，中国的资本市场永远都是安全的。
      通过以上分析思路，是想告诉大家，我们可以犯错误，但是我们不能重复着去犯同样的错误!专家们可以犯，因为我们相信他们而产生损失是与他们无关的，因此，我们犯不起错误；证券投资人士可以犯错，因为他们的利益输送可以弥补人格的丧失，他们所损失的资金都是基民和专户理财的，而我们犯不起，因为我们的资金都是自己的血汗！
      其次，证券交易印花税双边征收改为单边征收，对于机构资金来说，税赋相当低，资金对倒成本比原来双边征收时大幅度地降低了50%。如此低廉的成本，将不可避免地刺激基金等机构资金的对倒造势，以达到吸引资金跟风接盘的目的。中小投资者虽然也降低了操作成本，但是，还要负担高额的券商佣金。现在，券商佣金高的是按照约2.5‰征收，低的也在1.6‰以上。这个情况也可以解释为为什么券商所雇佣的分析人士一直提倡投资者频繁操作的原因。每一个券商都是一个利益集团的代表。不信你做为一个普通身份的公民拿个几千万或者几个亿的现金去相关机构注册一个证券公司我看看？
      在股票走势中，几乎所有的拉升都是机构在出货，几乎所有的下跌也都是机构们在出货。只是在不同的价位他们分批吃进和抛售的数量有所差异罢了。我的一个高中同班同学臧军，北京大学法律系毕业后被公派美国留学并留居美国，后来加入了美国华尔街摩根投行工作。次级债危机后不知去向。同学们估计他可能会回国。待联系上他以后，我将全面了解美国华尔街此次金融风暴的内幕真相，并且我将以忠实于事实真相的态度发到我的博客文章上。上交所成立之初，我高中同班同学黄健被从工行派遣到上交所工作，我的股票投资生涯可以说有很大成份是受了他的鼓励，有很多投资理念也是受了他的熏陶。
      综上所述，我认为，调整印花税“双改单”，对中小投资者甚至中小投资机构都是一个灭顶之灾。在前面的博客文章中我曾经分析过，纵然取消交易印花税，对于中小投资者而言，依然避免不了亏损的下场。
      为什么？就是因为投资理念的不同。目前为止，市场中投资者亏损高达50%以上，但是，大家却都在做着同样一件工作：等待管理层救市！多么愚昧！多么悲哀!我不知道被套的中小投资者中有没有高级官员的家属，假如他们等待尚属可以理解，假如你是一个普通身份的投资者，你却在盲目地等待拯救，那你就大错特错了。理由很简单：你必须知道：政府不是你们家开的！政府不是只为你开的！政府不是只为股票而开的！
      综合一直以来的风险分析，再次继续空仓！
      友情提示：本博客文章仅是个人投资历程中的分析观点的历史记录。不对任何投资者构成操作建议，据此操作，风险自担！