2022.04.09抽水蓄能行业深度研究报告：新型电力系统中不可或缺的维稳器-华创证券

光储一体化研究

2022.04.09抽水蓄能行业深度研究报告：新型电力系统中不可或缺的维稳器-华创证券


抽水蓄能是目前全世界应用最为广泛的一种储能方案。根据CNESA的不完全统计，截至2020年底，全球已投运储能项目累计装机规模191.1GW，其中，抽水蓄能的累计装机规模达到172.5GW，占比超90%，与其他储能方案相比，抽水蓄能具备技术成熟可靠、容量大、经济性好、运行灵活等显著优势，主要劣势在于其对于地理条件的要求较高、建设周期长。

中国抽水蓄能电站起步较晚，需求和电价机制是制约抽蓄发展的主要因素。截止2020年，全国抽蓄电站装机量约32Gw，占电源总装机量的比例仅有1.4%，较欧洲、日本等发达国家4%~8%的水平仍有较大差距，我们认为主要原因有两点:1)需求不足，过去的电力贡献大多来自火电，虽然用电量不断增长，但火电电源稳定性强，水电本身又具备调峰调频的功能，电网对于储能的需求并不是非常急迫;2)由于电价机制的问题，抽蓄电站的成本一直无法顺利传导，电网投资意愿不强，另外，抽蓄电站的盈利和电网运营利润捆绑式计算，导致社会资本参与度也较低









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